Commento settimanale sui mercati 11 Giugno 2012
Commento settimanale sui mercati 11 Giugno 2012
Cina: panico, ma controllato. La settimana scorsa la Cina ha tagliato a sorpresa di 25 punti base il costo del denaro portando il tasso di prestito al 6,31%. Si tratta del primo allentamento dal 2008 e il suo arrivo in anticipo sulla diffusione dei dati mensili va interpretato come un chiaro segnale di determinazione a ridare slancio alla crescita economica. Ai più cinici tra di noi la situazione potrebbe ricordare il famoso studio di Akerlof sul mercato delle automobili usate, in cui l’asimmetria informativa è talmente sbilanciata a favore del venditore che il prezzo rappresenta l’unica fonte di dati sulla qualità del prodotto sottostante. In base a questi presupposti, il taglio dei tassi d’interesse in anticipo sui dati mensili non è rassicurante. Le stime di consenso (sinora incredibilmente ottimistiche) prevedevano una progressiva riduzione dei coefficienti di riserva delle banche, ma consideravano poco o per nulla probabile un taglio dei tassi d’interesse. I giornali, citando le ipotesi degli strategist, hanno giudicato l'intervento un’indubbia “sorpresa, ma di natura positiva”. L’altra ipotesi è che la decisione sia stata dettata dal panico.
[...segue nel documento allegato]
